农银汇理基金许拓:市场作风转向科技板块龙头

作者:xuezhe 发布时间:2019-08-06 19:00

  今年上半年,国内宏观经济整体关于比安稳,一季度表现较好,二季度有所回落。流动性方面,宏观流动性整体保持宽松,但信用分层也较为清楚。价格方面,CPI因为结构性因素逐渐抬升,PPI清楚走弱,带有略微滞涨的特征。企业盈利涌现分化,上游原资料因为供给释放多数行业价格走弱,盈利收窄;中游行业表现尚可,工程机械、水泥等盈利处在高位;下游需求中,地产链消费关于比一般,可选消费中白酒较强、汽车仍弱,必选消费表现安稳。

  上半年,A股市场的主要影响因素能够总结为繁杂的外围环境、国内宏观环境跟 外资流入,一季度这三大因素均偏利好,整体显现牛市格局,各大指数轮番神速上涨。二季度,三大因素涌现清楚震荡,主要指数开始下跌。总体来看,消费板块中龙头涨幅清楚,成长板块中长期有技巧壁垒的个股有所表现,周期板块中工程机械、水泥等景气水平仍高的子行业表现较好。

  展望下半年,海外多个央行降息,全球流动性宽松或重新开始。关于内方面,国内经济领先指标涌现弱化,监管层屡次表态有决心波动国内经济增长,再次宽松仍然可期。

  就股票市场而言,政府关于股票市场的看重水平在清楚晋升,革新(科技支持、国企革新)加速推进关于危险偏好的晋升仍在继续。外资增配A股的需要仍在。所以,我们不应该关于市场中期走势过于达观,当前对长期竞争优势清楚的个股、新产业出现出的龙头大约是建仓良机。

  与此同时,市场作风将由传统行业价值板块逐步转向危险偏好晋升的科技板块龙头,这主要源于中央关于翻新跟 革新前所未有的看重,同时,5G带动的翻新周期涌现苗头,价值蓝筹相关于中小创的业绩优势可能弱化,股票市场监管政策逐渐变得友好。

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